三菱重工の2024年度1Q決算は絶好調の結果だった。
売上は前年比＋13%、事業利益は＋61%で、事前の市場予想を超える業績だ。
決算は13:30の取引時間中に発表され、直後に急騰。
一時はストップ高まで買われた。
この日は、前日に日経平均が4,500円下げた翌日だっただけに、すぐに売りに押されてストップ高は続かなかった。
しかし、内容的には今後も株価上昇が期待できる内容である。
本記事では、三菱重工の2024年度1Q決算の内容をできるだけ簡単に解説した上で、今後の株価見通しについて考察する。
目次
決算の概要
1Q決算の主な数字
まずは業績の主な数字を確認しよう。
2024年4～6月の３ヶ月で１兆円を超える売上げを稼いでいる。
前年比では＋13%という大きな伸び率だ。
さらに、事業利益は835億円と前年比1.6倍の伸びを見せた。
純利益においては622億円と、1Qとして過去最高を達成している。
受注高も好調
三菱重工の場合、もう１つ重要な数字として「受注高」がある。
受注してから売上になるまで長ければ年単位の時間がかかるため、受注高は将来の業績を見通すうえで重要な指標だ。
その受注高だが、1Qでは１兆8,475億円という異例の高い数字になった。
今1Qの売上高１兆1,000億円を大きく上回る。
つまり、将来の業績拡大が約束されたようなものだ。
売上に対し、受注高が7,000億円も超過
売上と受注高を比較すると、将来の業績の伸びを推測できる。
今回の場合、売上１兆1,115億円に対し、受注高が１兆8,475億円で、その差は7,360億円だ。
つまり、売上げ以上に注文を受けたことで、将来発生する売上が増加すると予想できる。
株価は将来を見越して買われるため、今回の決算をきっかけに買いが優勢になった。
防衛事業が絶好調
防衛費増額で受注拡大
売上・利益ともに大きく伸びた決算だったが、好調の理由は何だろうか。
複数ある事業のうち、伸び率が最も高かったのは防衛事業だ。
国の防衛費は2023年度に6.8兆円に増額され、増額に伴って三菱重工への発注も増えた。
それらが今期から売上計上されており、業績拡大につながっている。
利益2.6倍の驚異的な伸び
では、航空・防衛・宇宙セグメントの業績を見てみよう。
売上はおよそ1.5倍、事業利益はおよそ2.6倍という驚異的な伸びだ。
受注を順調に消化したことに加え、利益率の改善が利益を大きく押し上げた。
利益率が改善したのは、値上げや原価低減が進んだためだ。
エナジー事業も好調
ガスタービンが販売増加
もう一つ大きく伸びた事業は、エナジー事業だ。
エナジー事業は主に発電所向け設備を手掛けており、火力発電、原子力発電、自然エネルギー発電向けが主力だ。
発電所に関わるタービンやプラントなどを作って電力会社に売っている。
特に好調なのはガスタービンで、米国向けに販売を伸ばしているようだ。
ガスタービンは受注も好調なので来年以降も伸びていくだろう。
＋235億円の増益を達成
では、エナジー事業の業績を見てみよう。
利益の伸び率は＋88%と、防衛事業の＋157%には及ばない。
しかし、もともとの利益規模が大きいため、金額ベースでの伸びは＋235億円と大きい。
1Qの事業利益は＋316億円の伸びだったが、そのほとんどがエナジーセグメントによる増益であり、成長のけん引役だと言えるだろう。
受注高は２倍に増加
特筆すべきなのは受注高だ。
前年同期は3,870億円だったところ、今期1Qは8,046億円と２倍超の受注を達成している。
通期で1兆8,500億円の見通しのうち、半分近くを1Qで受注した計算だ。
この調子なら、通期見通しを上振れる期待も出てきた。
受注増加は将来の売上増加に直結するため、エナジー事業の好調が三菱重工を買う根拠の一つになっている。
円安も増益要因に
想定以上の円安で増益
円安も三菱重工にとって追い風だった。
全体で＋100億円もの増益要因となっている。
増益幅は300億円あまりだったため、およそ３分の１が為替影響によるものだった。
＋7.5円の円安で100億円増益
三菱重工の為替前提は、１ドル145円だ。
一方、2024年度1Qの期間は、１ドル平均152.5円で推移した。
想定よりも7.5円の円安だったことから、この差が為替影響として予想よりも増益となったのだ。
また、ユーロにおいては１ユーロ155円の想定だったところ、実際には平均166.1円となり、やはりプラスに影響した。
円高進行なら株価に悪影響
為替については、これからは業績の悪化要因になりうる。
2024年8月6日時点で、１ドル145円付近まで円安が進んでいる。
一時は141円まで円高が進んだタイミングもあり、これから円高進行が懸念材料となりそうだ。
もし、135円まで円高が進むと、想定よりも10円円高という事になる。
そうなると、増益要因だった為替が一転減益要因となってしまうだろう。
具体的には、年間で400億円以上の減益要因となる。
前年より増益は確保できるだろうが、増益幅が期待よりも縮まることで、株価面ではマイナスの影響となるだろう。
今後の株価見通し
上昇トレンド回帰を予想
8月5日の急落で相場が不安定化しているが、じきに上昇トレンドに戻ると予想している。
決算直後は、業績を好感した投資家から買いを集め、一時はストップ高まで上昇した。
業績期待から上昇トレンドに戻ると考えるのが妥当だろう。
株価チャートは一時的な急落で崩れたが、相場が落ち着けば1,800円を奪還し、その先の2,000円を目指すと予想している。
円高が株価の下押し要因
今後は為替が株価の下押し要因となるだろう。
直近で１ドル160円から145円へ急速に円高進行しており、円高による利益圧迫が懸念されている。
ドル円が１円円高になると10億円超の利益が削られるため、投資家は為替に神経質になっている。
そのため、為替に呼応する形で三菱重工の株価も上下することになりそうだ。
130円台の円高となった場合、利益ベースで１～２割削られることとなり、株価においても10～20%の下押しを覚悟するべきだろう。
中長期で株価2,000円以上を予想
中長期では株価2,000円突破を予想している。
防衛事業や原発関連が拡大し、2030年には純利益5,000億円が視野に入るだろう。
そうなれば、１株利益は150円まで増え、PER14倍としても株価2,000円が妥当となる。
2030年以降の成長期待によっては、PER20倍まで買われ、株価3,000円も目指せる展開も期待できる。
まとめ
三菱重工の2024年度1Q決算について解説した。
防衛事業が一気に伸びたことに加え、ガスタービンが引き続き好調だったことが好調の要因だ。
事前の市場予想を上回ったこともあり、一時はストップ高まで買われている。
今後も引き続き好調であることが期待できるだろう。
株価予想としては、短期的には上昇トレンドへの回帰で株価1,800円を目指すと考えている。
また、中長期では業績拡大の具現化によって最低でも株価2,000円は目指せるだろう。
防衛、原発という２つの国策の中心銘柄であることから、今後も強気で投資していきたい銘柄だ。
