HEROZは上場から約５年で10分の1の株価まで下落しています。
上場時はAI関連として話題性が強く、初値は4万9,000円（分割考慮後は1万2,250円）まで高騰しました。
しかし、業績が追いつかずに下落が続き、現在は1,000円前後で推移しています。
予想PERは2024年4月の業績予想ベースで42倍で、上場当初の600倍からはかなり割安になりました。
業績が成長路線に戻れば株価回復が期待できそうです。
本記事では、2026年4月期の１株利益を40円、PERを100倍として株価4,000円回復を予想しました。
その根拠について解説していきます。
目次
2026年までの業績予想
まず、HEROZの2026年4月期までの業績予想を立てました。
今期はHEROZ自身の予想、来期は四季報の予想を引用しています。
それ以降は、売上が年間＋30%増加し、営業利益率は10%弱が続くとして算出しました。
| 決算期 | 売上 | 営業利益 | １株利益 |
|---|---|---|---|
| 2023/04(会社予想) | 30億円 | 2.6億円 | (赤字) |
| 2024/04(四季報予想) | 65億円 | 6億円 | 23.3円 |
| 2025/04(独自予想) | 85億円 | 8億円 | 33円 |
| 2026/04(独自予想) | 110億円 | 10億円 | 40円 |
年間＋30%の売上げ増はハードルが高いですが、法人向けAIサービスが伸びれば実現可能と考えています。
実際、2024年4月期では、前年比＋61%の増収を計画しています。
今後の成長加速に期待できそうです。
AI/DX事業およびAI Security事業共にオーガニックに成長していくことを見込み、売上高 4,800百万円(前期比61%の増収)、EBITDA800百万円(前期比31%の増益)、営業利益400百万円(前期比55%の増益)、親会社帰属当期純利益30百万円を見込む。
引用：2023年4月期 決算説明資料
今後の予想株価
2024年までは株価2,000円を予想
HEROZの業績は2024年4月期に躍進する見込みです。
売上は61%増加、利益は黒字化の見込みなので、投資家心理は大幅に改善しました。
そのため、高い株価指標が許容されるでしょう。
今期(2023年4月期)は売上が急増しましたが、これは買収した企業（バリオセキュア）の業績が寄与するためです。
前期（2023年4月期）の１株純資産が389円なので、PBR５倍を適用すると、株価は1,945円となります。
したがって、2024年までは株価2,000円くらいが妥当ラインになると予想しています。
2025年は株価2,000〜3,000円
2025年4月期は売上・利益ともに一旦成長がストップします。
そのため、株価もいったん横ばいになるでしょう。
株価2,000円を下値として、株価2,000〜3,000円で推移すると予想しました。
2026年3月期の見通しによっては株価3,000円台に乗せてもおかしくありません。
しかし、3,000円以上は損失を抱えた投資家の戻り売りが多いので、業績の根拠なしに突破するのは難しそうです。
3,000円を超えると売り圧力が増すことから、いったんは3,000円が上限になるでしょう。
2026年に株価4,000円
2026年あたりになれば、法人向けAIサービスが軌道に乗っているはずです。
AI関連銘柄への期待も復活し、高い評価になると予想しています。
したがって、PERは100倍を前提として考えます。
実際、過去のHEROZの予想PERは低いときでも90倍でした。
2022年9月以降は赤字転落で算出不可となりましたが、再び成長路線となれば、PER100倍は十分妥当です。
2026年4月期の１株利益は40円と予想しましたので、PER100倍を適用して、予想株価は4,000円となります。
今の株価は割安か？
成長路線に戻るなら割安
2023年11月30日時点の株価は1,379円ですが、この株価は割安でしょうか。
四季報によると、2024年4月期の業績予想に対し、予想PERは689倍となっています。
また、実績PBRは3.54倍です。
予想PERでの評価は不可能ですが、実績PBRは３倍程度と妥当ラインです。
したがって、グロース銘柄として成長路線に戻れば割安だと言えるでしょう。
現時点では妥当ライン
ただ、株価が上昇トレンドに乗るには安定した成長が不可欠だと考えています。
2026年4月期以降、さらなる成長が実現できるかが焦点です。
将来の成長性が明確になるまで、PBRが跳ね上がることは無いでしょう。
現時点では、株価2,000円前後が妥当だと考えられます。
株価1,000円台は買い時
これまでAIサービスの不調や子会社の減損損失など悪材料が相次ぎましたが、これらは完全に株価に織り込まれています。
そのため、株価がさらに暴落する可能性は低いと予想されます。
悪くても株価横ばい、成長路線に戻れば株価数倍、と考えれば、今の株価は買い時だと思います。
まとめ
HEROZの予想株価について、今後の業績予想から考察しました。
HEROZに対する現時点での評価は低く、株価上昇余地は大いにあります。
法人向けAIサービスが伸びる前提ではありますが、今後数年間は失望が期待に変化するタイミングになりそうです。
上場当時の評価を取り戻し、株価4,000円回復を期待しています。
上場直後のPERは600倍近くありましたが、特に問題視されず買われていました。