HEROZの株価が4,000円を超えると予想する根拠




HEROZは上場から約5年で10分の1の株価まで下落しています。

上場時はAI関連として話題性が強く、初値は4万9,000円(分割考慮後は1万2,250円)まで高騰しました。

しかし、業績が追いつかずに下落が続き、現在は1,000円前後で推移しています。

予想PERは2024年4月の業績予想ベースで42倍で、上場当初の600倍からはかなり割安になりました。

業績が成長路線に戻れば株価回復が期待できそうです。

本記事では、2026年4月期の1株利益を40円、PERを100倍として株価4,000円回復を予想しました。

その根拠について解説していきます。

2026年までの業績予想

まず、HEROZの2026年4月期までの業績予想を立てました。

今期はHEROZ自身の予想、来期は四季報の予想を引用しています。

それ以降は、売上が年間+30%増加し、営業利益率は10%弱が続くとして算出しました。

決算期売上営業利益1株利益
2023/04(会社予想)29億円2.5億円(赤字)
2024/04(四季報予想)65億円6億円23.3円
2025/04(独自予想)85億円8億円33円
2026/04(独自予想)110億円10億円40円

年間+30%の売上げ増はハードルが高いですが、法人向けAIサービスが伸びれば実現可能と考えています。

実際、今期(2023年4月期)上期では、前年比+11.3%の増収を達成しています。

今後の成長加速に期待できそうです。

AI(BtoB)サービスの売上高は、セールスマーケティング組織の新設に伴う大型案件の受注やリカーリング収益の増加・新規の研修案件の受注等の効果により、第2四半期単体で前年同期比+11.3%の増収となった。

引用:2023年4月期 第2四半期 決算説明資料

今後の予想株価

2024年までは株価1,200円を予想

HEROZの過去5年間の業績は横ばいですので、現時点で高い評価は期待できません。

そのため、PERは高くても50倍が上限でしょう。

2018年以降、HEROZの業績はほぼ横ばいが続いている。

今期(2023年4月期)は売上が急増する予想になっていますが、これは買収した企業(バリオセキュア)の業績が寄与するためです。

来期(2024年4月期)の1株利益が23.3円なので、PER50倍を適用すると株価は1,165円となります。

したがって、2024年までは株価1,200円くらいが最高値になると予想しています。

2025年は株価1,500~2,000円

2025年4月期は1株利益が33円に伸びる予想です。

利益増加に従って株価も上昇するでしょう。

PER50倍を適用すると、株価は1,650円となります。

勢い、株価2,000円くらいまで上昇してもおかしくありません。

しかし、2,000円以上は価格帯別出来高が大きく、戻り待ちの投資家が多そうです。

HEROZの価格帯別出来高(左のグレーの棒グラフ)。2,000円を超えたあたりから大きな出来高があり、壁になると予想される。

2,000円を超えると売り圧力が増すことから、いったんは2,000円が上限になるでしょう。

2026年に株価4,000円

2026年あたりになれば、法人向けAIサービスが軌道に乗っているはずです。

AI関連銘柄への期待も復活し、高い評価になると予想しています。

したがって、PERは100倍を前提として考えます。

実際、過去のHEROZの予想PERは低いときでも90倍でした。

HEROZの予想PERの推移。赤字転落前は最低でも90倍を維持していた。

2022年9月以降は赤字転落で算出不可となりましたが、再び成長路線となれば、PER100倍は十分妥当です。

2026年4月期の1株利益は40円と予想しましたので、PER100倍を適用して、予想株価は4,000円となります。

今の株価は割安か?

成長路線に戻るなら割安

2023年1月20日時点の株価は984円ですが、この株価は割安でしょうか。

四季報によると、2024年4月期の業績予想に対し、予想PERは42.2倍となっています。

一般的にPER40倍は割高ですが、小型のグロース銘柄としては割安なくらいです。

したがって、グロース銘柄として成長路線に戻れば割安だと言えるでしょう。

管理人

上場直後のHEROZのPERは600倍近くありました。

現時点では妥当ライン

ただ、これまでの業績からは予想PER40倍が妥当ラインと言えます。

業績が横ばいでは高評価がつけられるはずありません。

特に、前期は減収減益で、今期は巨額赤字を計上しています。

将来の成長性が明確になるまで、予想PERが跳ね上がることは無いでしょう。

株価1,000円前後は買い時

HEROZへの失望感は完全に株価に織り込まれています。

そのため、株価がさらに暴落する可能性は低いと予想されます。

悪くても株価横ばい、成長路線に戻れば株価数倍、と考えれば、今の株価は買い時だと思います。

まとめ

HEROZの予想株価について、今後の業績予想から考察しました。

HEROZに対する現時点での評価は低く、株価上昇余地は大いにあります。

法人向けAIサービスが伸びる前提ではありますが、今後数年間は失望が期待に変化するタイミングになりそうです。

上場投資の評価を取り戻し、株価4,000円回復を期待しています。