HEROZは上場から約５年で10分の1の株価まで下落しています。
上場時はAI関連として話題性が強く、初値は4万9,000円（分割考慮後は1万2,250円）まで高騰しました。
しかし、業績が追いつかずに下落が続き、現在は1,000円前後で推移しています。
予想PERは2024年4月の業績予想ベースで42倍で、上場当初の600倍からはかなり割安になりました。
業績が成長路線に戻れば株価回復が期待できそうです。
本記事では、2026年4月期の１株利益を40円、PERを100倍として株価4,000円回復を予想しました。
その根拠について解説していきます。
目次
2026年までの業績予想
まず、HEROZの2026年4月期までの業績予想を立てました。
今期はHEROZ自身の予想、来期は四季報の予想を引用しています。
それ以降は、売上が年間＋30%増加し、営業利益率は10%弱が続くとして算出しました。
| 決算期 | 売上 | 営業利益 | １株利益 |
|---|---|---|---|
| 2023/04(会社予想) | 30億円 | 2.6億円 | (赤字) |
| 2024/04(四季報予想) | 65億円 | 6億円 | 23.3円 |
| 2025/04(独自予想) | 85億円 | 8億円 | 33円 |
| 2026/04(独自予想) | 110億円 | 10億円 | 40円 |
年間＋30%の売上げ増はハードルが高いですが、法人向けAIサービスが伸びれば実現可能と考えています。
実際、2024年4月期では、前年比＋61%の増収を計画しています。
今後の成長加速に期待できそうです。
AI/DX事業およびAI Security事業共にオーガニックに成長していくことを見込み、売上高 4,800百万円(前期比61%の増収)、EBITDA800百万円(前期比31%の増益)、営業利益400百万円(前期比55%の増益)、親会社帰属当期純利益30百万円を見込む。
引用：2023年4月期 決算説明資料
今後の予想株価
2024年までは株価1,200円を予想
HEROZの業績は2024年4月期に躍進する見込みです。
売上は61%増加、利益は黒字化の見込みなので、投資家心理は大幅に改善しました。
そのため、高い株価指標が許容されるでしょう。
今期(2023年4月期)は売上が急増しましたが、これは買収した企業（バリオセキュア）の業績が寄与するためです。
前期（2023年4月期）の１株純資産が389円なので、PBR５倍を適用すると、株価は1,945円となります。
したがって、2024年までは株価2,000円くらいが妥当ラインになると予想しています。
2025年は株価2,000〜3,000円
2025年4月期は売上・利益ともに一旦成長がストップします。
そのため、株価もいったん横ばいになるでしょう。
株価2,000円を下値として、株価2,000〜3,000円で推移すると予想しました。
2026年3月期の見通しによっては株価3,000円台に乗せてもおかしくありません。
しかし、3,000円以上は損失を抱えた投資家の戻り売りが多いので、業績の根拠なしに突破するのは難しそうです。
3,000円を超えると売り圧力が増すことから、いったんは3,000円が上限になるでしょう。
2026年に株価4,000円
2026年あたりになれば、法人向けAIサービスが軌道に乗っているはずです。
AI関連銘柄への期待も復活し、高い評価になると予想しています。
したがって、PERは100倍を前提として考えます。
実際、過去のHEROZの予想PERは低いときでも90倍でした。
2022年9月以降は赤字転落で算出不可となりましたが、再び成長路線となれば、PER100倍は十分妥当です。
2026年4月期の１株利益は40円と予想しましたので、PER100倍を適用して、予想株価は4,000円となります。
今の株価は割安か？
成長路線に戻るなら割安
2023年7月7日時点の株価は1,999円ですが、この株価は割安でしょうか。
四季報によると、2024年4月期の業績予想に対し、予想PERは999.5倍となっています。
また、実績PBRは5.13倍です。
予想PERでの評価は不可能ですが、実績PBRは5倍程度と妥当ラインです。
したがって、グロース銘柄として成長路線に戻れば割安だと言えるでしょう。
現時点では妥当ライン
ただ、PBR５倍を超えるには安定した成長が不可欠だと考えています。
2026年4月期以降、さらなる成長が実現できるかが焦点です。
将来の成長性が明確になるまで、PBRが跳ね上がることは無いでしょう。
現時点では、株価2,000円前後が妥当だと考えられます。
株価1,000円台は買い時
これまでAIサービスの不調や子会社の減損損失など悪材料が相次ぎましたが、これらは完全に株価に織り込まれています。
そのため、株価がさらに暴落する可能性は低いと予想されます。
悪くても株価横ばい、成長路線に戻れば株価数倍、と考えれば、今の株価は買い時だと思います。
まとめ
HEROZの予想株価について、今後の業績予想から考察しました。
HEROZに対する現時点での評価は低く、株価上昇余地は大いにあります。
法人向けAIサービスが伸びる前提ではありますが、今後数年間は失望が期待に変化するタイミングになりそうです。
上場当時の評価を取り戻し、株価4,000円回復を期待しています。
上場直後のHEROZのPERは600倍近くありましたが、特に問題視されず買われていました。