人工ダイヤモンドの種結晶を作るイーディーピーが急落しました。
最高値は30,000円超えでしたが、本記事執筆時点で13,000円台と半値未満の水準です。
急落の原因は以下の２点です。
- 業績予想の下方修正・・・２度の上方修正後、まさかの下方修正
- 大株主による大量売却・・・全株式の8%超という大量放出
ほぼ同時期に２つの悪材料が発表され、売りが売りを呼ぶ展開となっています。
本記事では、イーディーピーの株価推移を振り返った上で、株価急落の理由と、今後の予想株価について考察します。
イーディーピーの株価推移
8,000円→30,000円に急騰
イーディーピーは2022年6月27日に上場しました。
公募価格5,000円に対し、初値は8,200円と人気化。
その後も株価は上がり続け、一時は30,000円を突破しました。
業績が絶好調
株価上昇の理由は、業績予想の上方修正を繰り返したためです。
6月の上場時に2022年度の業績予想を開示しましたが、8月に上方修正を行い、さらに11月に2度目の上方修正を行いました。
２度の上方修正の結果、当初と比べて売上は1.3倍、営業利益は1.8倍、純利益は２倍に躍進。
さらに、新工場稼働で来期以降の成長も期待でき、株価は一気に上昇しました。
| 当初予想 | ２度の上方修正後 | |
|---|---|---|
| 売上 | 24.2億円 | 31億円 |
| 営業利益 | 7.62億円 | 13.7億円 |
| 純利益 | 4.86億円 | 9.97億円 |
１回目の上方修正：通期業績予想の修正に関するお知らせ
２回目の上方修正：通期業績予想の修正に関するお知らせ
突然の急落
株価は決算発表を機に反転急落し、２連続ストップ安に沈みました。
およそ３万円あった株価は、たった数日で1万円台前半に下落。
決算前に買っていた投資家は逃げる間もなく大損です。
株価急落の理由は次の２点です。
- 業績予想の下方修正
- 大株主による大量売却
それぞれの理由について、次の章から詳しく解説します。
急落理由① 業績の下方修正
3Q決算で突然の発表
イーディーピーは1Q、2Qで上方修正を発表したため、業績は絶好調と見られていました。
そこに、3Qで突然下方修正が発表されてしまいます。
市場は完全に想定外で、好決算が期待されていたため株価は急落。
失望売り、空売り、信用買いの損切りなどで売りが売りを呼ぶ展開となり、２回のストップ安を経て株価は半値未満となりました。
下方修正の内容
下方修正の数字は、売上が31億円→27億円で−12.6%、営業利益が13.7億円→12.4億円で−9%、純利益が10億円→8.4億円で−15.8%、という内容です。
| 変更前 | 下方修正後 | 悪化率 | |
|---|---|---|---|
| 売上 | 31億円 | 27億円 | －12.6% |
| 営業利益 | 13.7億円 | 12.4億円 | －9.0% |
| 純利益 | 10億円 | 8.4億円 | －15.8% |
減少幅としてはそこまで失望するほどではありません。
１度目の上方修正後に近い数字なので、年初の予想よりはまだまだ高い業績です。
業績悪化の原因
IR資料では次のように説明されています。
イーディーピーの売上は９割以上が人工ダイヤモンド(LGD)の種結晶です。
そのため、供給過剰による販売数量減少が打撃となりました。
特定顧客への依存リスク
売上が安定しない原因として、特定顧客に依存していることが挙げられます。
イーディーピーの売上は人口宝石メーカー４社だけで８割を占めている構成です。
そのため、１社が不調になっただけでも売上が大幅に削られるリスクがあります。
このリスクは上場当時から言われており、イーディーピー側も顧客の分散を進めるとは言っていますが、現時点では上位４社に集中しているのが現実です。
今後も、頻繁な業績予想の修正と株価の乱高下に付き合わざるを得ないかもしれません。
急落理由② 大株主による大量売却
大量売却の詳細
2023年2月16日に、大株主による大量売却が告知されました。
8%もの売却は需給に悪影響です。
売られた株が市場に流れ込めば、売りが増加して株価の下落要因となります。
売却された株は90日間のロックアップが付きますが、5月21日には解除され、株価が上がっていれば売りに回されるでしょう。
株主はそれを警戒するため、株価は上がりにくくなります。
さらなる大量売却の可能性
今回売却を発表したのは保有数２位のコーンズテクノロジーです。
保有数１位のコーンズ・アンド・カンパニーはその親会社に当たりますが、子会社が売却をしたので、親会社がさらに売る可能性は高そうです。
| 順位 | 株主名 | 保有比率 | 保有株数 |
|---|---|---|---|
| 1 | コーンズ・アンド・カンパニー | 9.58% | 250,000 |
| 2 | コーンズテクノロジー（株）【売却を発表】 | 8.23% | 215,000 |
| 3 | 藤森直治 | 8.00% | 209,000 |
| 4 | 竹内工業 | 7.08% | 185,000 |
| 5 | 旭ダイヤモンド工業 | 6.13% | 160,000 |
| 6 | ファインテック（株） | 3.83% | 100,000 |
| 7 | ＣＢＣ | 3.40% | 88,800 |
| 8 | 新生銀行 | 2.89% | 75,500 |
| 9 | ＳＢＩ証券 | 2.69% | 70,400 |
| 10 | 東京短資 | 2.59% | 67,700 |
他の大株主が売ってくる可能性も否定できません。
イーディーピーは2022年6月に上場し、12月にロックアップ期間が終了したばかりです。
株価は公募価格5,000円から大きく値上がりしていますし、利益確定のチャンスとして売却に動くかもしれません。
その場合、株価はさらに値崩れすることになるでしょう。
イーディーピーの好材料
５分割を実施予定
2023年3月末で株式分割を実施する予定です。
分割数は５分割で、発行済株式数が262万4,200株から1,312万1,000株に増加し、株価は５分の１となります。
一般的に株式分割は好材料です。
投資単価が下がることで買いが増え、株価は上昇するのが通常の値動きです。
業績悪化は一時的
業績の下方修正を行いましたが、悪化は一時的と見られています。
2023年中に市況が戻れば、株価の再上昇も期待できるでしょう。
2022年末には新工場が稼働し始めましたので、工場がフル稼働となれば、2024年3月期は好業績になりそうです。
人工ダイヤモンドの需要は急増
長期的に、人工ダイヤモンドの需要は増加傾向です。
現時点では、ダイヤモンド全体の販売のうち、人工ダイヤモンドが占めるシェアは10%未満となっています。
しかし、今後は年平均7%の成長が予測されており、いずれはほぼ全てが人工ダイヤモンドに置き換わるという予測があるほどです。
また、天然ダイヤモンドは強制労働の問題があり、人工ダイヤモンドへの置き換えが進みそうです。
そのため、イーディーピーの売上は長期的に伸びていくでしょう。
今後の株価予想
下値メドは10,000円
イーディーピーの株価は下落が続いていますが、10,000円あたりで下げ止まると見ています。
業績自体は悪くなく、来期も好調の見通しです。
そのため、予想PERが30倍まで下がればかなり割安となります。
2023年3月期は１株利益が340円の見通しなので、PER30倍をかけると、株価は10,200円です。
つまり、株価10,000円あたりは割安水準だと考えられます。
特大の悪材料が出れば話は別ですが、10,000円を割る可能性は低いでしょう。
妥当株価は30,000円
四季報の予想では、2024年3月期は１株利益が613円です。
また、過去の予想PERの推移では、平均がおよそ50倍です。
したがって、来季の業績予想をベースにした妥当株価はおよそ30,000円と計算できます。
妥当株価＝613円（EPS）×50倍（妥当PER）＝30,650円
基本スタンスは株価上昇予想
本記事執筆時点（2023年2月17日）の株価は13,130円です。
下値メドの10,000円に近く、さらなる下落余地は限定的と見ています。
上値としては30,000円が目指せると考えていますので、基本的に株価上昇を予想しています。
ただし、個人の信用買いが積み上がっていることや、機関投資家の空売りが入っていることがリスクです。
そのため、短期的にはどこまで下がるのか予想しにくいですね。
少なくとも、10,000円割れまで待って買えば負けにくいのではと思います。
まとめ
イーディーピーの株価が下がった原因と、今後の株価予想について考察しました。
大きな悪材料の連発で急落したものの、来期以降の業績予想は悪くなく、大きな押し目として買いのチャンスかもしれません。
ただし、空売り機関が入っているのは気になります。
売りが売りを呼ぶ展開となれば、割安と見られる10,000円を大幅に割ることも考えられ、資金には余裕をもって臨みたい銘柄です。
人工ダイヤモンドは長期的に伸びそうですので、長期目線では買いだと考えています。
