人工ダイヤモンドのイーディーピーが急落した理由と、今後の予想株価

人工ダイヤモンドの種結晶を作るイーディーピーが急落しました。

最高値は6,000円超えでしたが、本記事執筆時点で2,000円台と３分の１程度の水準まで落ち込んでいます。

急落の原因は以下の２点です。

ほぼ同時期に２つの悪材料が発表され、売りが売りを呼ぶ展開となっています。

本記事では、イーディーピーの株価推移を振り返った上で、株価急落の理由と、今後の予想株価について考察します。

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（追記）輸出規制で一時ストップ安の急落

主力製品が輸出規制の対象に

2023年6月1日に−500円のストップ安となりました。

原因は、イーディーピーのダイヤモンド製品が輸出規制の対象になったためです。

関連製品の海外出荷保留が発表されたことで、業績が急悪化することが懸念され、株価は急落しました。

売上７割を失う可能性

規制の対象となり得るのはダイヤモンドの種結晶です。

売上全体に占める割合は95.3%にも上ります（2023年3月期実績）。

さらに、売上全体の約８割が海外向けとなっています。

国内向けは２割ちょっとしかありません。

以下が地域別の売上比率です。

つまり、輸出規制は売上の約７割に及ぶ可能性があり、最悪、イーディーピーにとって壊滅的なダメージとなりかねません。

2024年3月期の業績予想が”未定”に

その後、輸出許可は徐々に認可されており、売上の７割が完全消失する懸念は無くなりました。

ただし、規制により納期が長期化することで、業績の見通しが立たなくなりました。

また、納期長期化で顧客を失う可能性も出てきています。

そのため、2024年3月期の業績予想は「未定」に変更されました。

従来は売上34.2億円、営業利益14.6億円と予想されていたのが一転未定となり、投資家心理は悪化しました。

その結果、株価は2,000円前後で低迷しています。

イーディーピーの株価推移

1,600円→6,000円に急騰

イーディーピーは2022年6月27日に上場しました。

公募価格1,000円に対し、初値は1,640円と人気化。

その後も株価は上がり続け、一時は6,000円を突破しました。

業績が絶好調

株価上昇の理由は、業績予想の上方修正を繰り返したためです。

6月の上場時に2022年度の業績予想を開示しましたが、8月に上方修正を行い、さらに11月に2度目の上方修正を行いました。

２度の上方修正の結果、当初と比べて売上は1.3倍、営業利益は1.8倍、純利益は２倍に躍進。

さらに、新工場稼働で来期以降の成長も期待でき、株価は一気に上昇しました。

決算発表後に突如急落

株価は決算発表を機に反転急落し、２連続ストップ安に沈みました。

およそ6,000円あった株価は、たった数日で2,000円台に下落。

決算前に買っていた投資家は逃げる間もなく大損です。

株価急落の理由は次の２点です。

それぞれの理由について、次の章から詳しく解説します。

急落理由① 業績の下方修正

2023年3月期の3Q決算で下方修正

イーディーピーは1Q、2Qで上方修正を発表したため、業績は絶好調と見られていました。

そこに、3Qで突然下方修正が発表されてしまいます。

市場は完全に想定外で、好決算が期待されていたため株価は急落。

失望売り、空売り、信用買いの損切りなどで売りが売りを呼ぶ展開となり、２回のストップ安を経て株価は半値未満となりました。

下方修正の内容

下方修正の数字は、売上が31億円→27億円で−12.6%、営業利益が13.7億円→12.4億円で−9%、純利益が10億円→8.4億円で−15.8%、という内容です。

減少幅としてはそこまで失望するほどではありません。

１度目の上方修正後に近い数字なので、年初の予想よりはまだまだ高い業績です。

業績悪化の原因

IR資料では次のように説明されています。

イーディーピーの売上は９割以上が人工ダイヤモンド(LGD)の種結晶です。

そのため、供給過剰による販売数量減少が打撃となりました。

特定顧客への依存リスク

売上が安定しない原因として、特定顧客に依存していることが挙げられます。

イーディーピーの売上は人口宝石メーカー４社だけで８割を占めている構成です。

そのため、１社が不調になっただけでも売上が大幅に削られるリスクがあります。

このリスクは上場当時から言われており、イーディーピー側も顧客の分散を進めるとは言っていますが、現時点では上位４社に集中しているのが現実です。

今後も、頻繁な業績予想の修正と株価の乱高下に付き合わざるを得ないかもしれません。

急落理由② 大株主による大量売却

大量売却の詳細

2023年2月16日に、大株主による大量売却が告知されました。

8%もの売却は需給に悪影響です。

売られた株が市場に流れ込めば、売りが増加して株価の下落要因となります。

売却された株は90日間のロックアップが付きますが、5月21日には解除され、株価が上がっていれば売りに回されるでしょう。

株主はそれを警戒するため、株価は上がりにくくなります。

さらなる大量売却の可能性

今回売却を発表したのは保有数２位のコーンズテクノロジーです。

保有数１位のコーンズ・アンド・カンパニーはその親会社に当たりますが、子会社が売却をしたので、親会社がさらに売る可能性は高そうです。

他の大株主が売ってくる可能性も否定できません。

イーディーピーは2022年6月に上場し、12月にロックアップ期間が終了したばかりです。

株価は公募価格1,000円から大きく値上がりしていますし、利益確定のチャンスとして売却に動くかもしれません。

その場合、株価はさらに値崩れすることになるでしょう。

イーディーピーの好材料

株式５分割を実施

2023年3月末に５分割が実施されました。

それにより、発行済株式数が262万4,200株から1,312万1,000株に増加し、株価は５分の１となります。

一般的に株式分割は好材料です。

投資単価が下がることで買いが増え、株価は上昇するのが通常の値動きです。

業績悪化は一時的

業績の下方修正を行いましたが、悪化は一時的と見られています。

2023年中に市況が戻れば、株価の再上昇も期待できるでしょう。

2022年末には新工場が稼働し始めましたので、工場がフル稼働となれば、2024年3月期は好業績になりそうです。

人工ダイヤモンドの需要は急増

長期的に、人工ダイヤモンドの需要は増加傾向です。

現時点では、ダイヤモンド全体の販売のうち、人工ダイヤモンドが占めるシェアは10%未満となっています。

しかし、今後は年平均7%の成長が予測されており、いずれはほぼ全てが人工ダイヤモンドに置き換わるという予測があるほどです。

また、天然ダイヤモンドは強制労働の問題があり、人工ダイヤモンドへの置き換えが進みそうです。

そのため、イーディーピーの売上は長期的に伸びていくでしょう。

今後の株価予想

下値メドは2,000円

イーディーピーの株価は下落が続いていますが、2,000円あたりで下げ止まると見ています。

業績自体は悪くなく、2024年3月期は輸出規制さえクリアすれば好調の見通しです。

そのため、予想PERが30倍まで下がればかなり割安となります。

2024年3月期は１株利益が76円の見通しなので、PER30倍をかけると、株価は2,280円です。

つまり、株価2,000円あたりは割安水準だと考えられます。

特大の悪材料が出れば話は別ですが、2,000円を割る可能性は低いでしょう。

妥当株価は4,450円

四季報の予想では、2025年3月期は１株利益が89円です。

また、過去の予想PERの推移では、平均がおよそ50倍です。

したがって、来季の業績予想をベースにした妥当株価はおよそ4,450円と計算できます。

基本スタンスは株価上昇予想

本記事執筆時点（2023年8月18日）の株価は2,038円です。

下値メドの2,000円に近く、さらなる下落余地は限定的と見ています。

上値としては4,500円が目指せると考えていますので、基本的に株価上昇を予想しています。

ただし、個人の信用買いが積み上がっていることや、機関投資家の空売りが入っていることがリスクです。

そのため、短期的にはどこまで下がるのか予想しにくいですね。

少なくとも、2,000円割れまで待って買えば負けにくいのではと思います。

まとめ

イーディーピーの株価が下がった原因と、今後の株価予想について考察しました。

大きな悪材料の連発で急落したものの、来期以降の業績予想は悪くなく、大きな押し目として買いのチャンスかもしれません。

ただし、空売り機関が入っているのは気になります。

売りが売りを呼ぶ展開となれば、割安と見られる2,000円を大幅に割ることも考えられ、資金には余裕をもって臨みたい銘柄です。

人工ダイヤモンドは長期的に伸びそうですので、長期目線では買いだと考えています。